Análisis: El auge del consumo casi en Europa Central se dirige hacia una “década de peligro”

  • La fuerte demanda de los consumidores impulsa el crecimiento del primer trimestre
  • Las fuertes subidas de tipos hasta ahora no han logrado frenar las presiones sobre los precios
  • Señales de inflación emergente impulsada por la demanda
  • Algunas empresas ya se preparan para la próxima desaceleración

VELENCE, Hungría/VARSOVIA/PRAGA, 4 mayo (Reuters) – La guerra puede estar a punto de estallar, pero las economías de Europa Central están superando a sus pares de la zona euro a medida que aumenta el gasto de los consumidores. Sin embargo, podría producirse un cambio tan pronto como este verano, dejando una resaca dolorosa, ligada a la inflación.

Los economistas ya están haciendo sonar la alarma sobre el impulso inflacionario en Hungría y Polonia, impulsado en parte en ambos países por las transferencias gubernamentales a los hogares que ayudaron a impulsar la demanda en el primer trimestre.

Las fuertes subidas de tipos de interés hasta ahora no han logrado frenar las presiones sobre los precios, ya que la escasez de trabajadores en toda la región hace subir los salarios y el conflicto en Ucrania hace que los precios de la energía se disparen.

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En el Velence Resort and Spa, junto a un lago a solo cuatro horas en automóvil de la frontera de Hungría con Ucrania, el director Peter Barsony espera un gran 2022, con un fuerte aumento en las reservas de fin de semana desde febrero a pesar de los recientes aumentos de precios.

“A menos que cambien las tendencias, este será un año sustancialmente mejor que el anterior en términos de ingresos”, dijo Barsony. “El poder adquisitivo de los húngaros definitivamente no se ha deteriorado por el momento”.

Las ventas minoristas húngaras aumentaron un 16,2% anual en marzo, impulsadas por un mayor gasto en combustibles y artículos no alimentarios.

Si bien los fundamentos económicos son sólidos, el gasto de los consumidores se ha visto impulsado por los aumentos salariales preelectorales y las donaciones a las familias del primer ministro Viktor Orban. En Polonia, el fuerte crecimiento de las ventas minoristas después de que se levantaron las restricciones por la pandemia se ha visto respaldado por el gasto en millones de refugiados que huyen de la vecina Ucrania.

Cientos de miles de ucranianos también han llegado a Hungría, como Polonia, miembro de la OTAN, desde que Rusia lanzó su invasión el 1 de febrero. 24

A medida que se adentra en lo que Orban describió Europa la semana pasada como una “década de peligro”, con la guerra escalando una crisis energética, los bancos centrales están luchando por contener la inflación que ha superado sus objetivos y está en camino de alcanzar el 14% al 15%.

Zsolt Csombok, un empresario de servicios de TI de 51 años, aumentó los salarios tres veces durante el año pasado (el desempleo húngaro está en un mínimo histórico) y aumentó las tarifas por hora de su empresa entre un 25 % y un 30 % para cubrir ese y otros gastos.

Él dice que sus clientes, igualmente afectados por los problemas de la cadena de suministro y el aumento de los costos, simplemente aceptaron los aumentos de precios, lo que indica fuertes presiones inflacionarias del lado de la demanda.

“Algo que habría requerido negociaciones difíciles para llevar a cabo hace solo un año ahora se puede hacer en dos oraciones”, dijo Csombok.

Proyectando un crecimiento del primer trimestre del 7% al 8%, el banco central de Hungría, que ya se encuentra en su tercer ciclo de ajuste más pronunciado desde que terminó el régimen comunista en 1989, advirtió a Orban que comience a reequilibrar la economía. La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos volátiles, alcanzó un máximo de casi 21 años en marzo.

“Se necesita una política más estricta para aliviar la demanda interna”, dijo Liam Peach de Capital Economics.

“Esto requerirá una combinación de aumentos de impuestos, recortes de gastos y aumento de las tasas de interés por encima del 8% durante un período prolongado de tiempo para debilitar el crecimiento del PIB”.

En Polonia, las ventas minoristas superaron las previsiones en marzo y volvieron a su tendencia anterior a la pandemia, dijeron economistas de Bank Pekao, al tiempo que advirtieron sobre perspectivas de consumo “sombrías” para finales de 2022 a medida que la guerra agria la confianza. Sin embargo, la mayoría de los encuestados en una encuesta de abril dijeron que no estaban preocupados por la seguridad laboral.

Maciej Skurczynski, un especialista en bienes raíces industriales de 34 años, dijo que estaba inquieto por el conflicto, pero que intentaba llevar una vida normal.

“Solo podemos vivir o podemos quedarnos en casa. Y yo prefiero vivir”, dijo Skurczynski mientras terminaba una hamburguesa a la hora del almuerzo en un salón de comidas en el centro de Varsovia.

Con la inflación aún desenfrenada, los bancos centrales polaco y checo están listos para aumentar los costos de los préstamos nuevamente el jueves.

El banco central de Hungría elevó su tasa base en casi 500 puntos básicos desde junio, pero los controles de precios del gobierno, los aumentos salariales y los topes en las tasas hipotecarias están actuando como contrapeso.

“Los datos de antes de la guerra de los sectores minorista, industrial y de la construcción, e incluso los datos masivos más recientes, sugieren un crecimiento del PIB sorprendentemente fuerte en el primer trimestre”, dijo el economista de ING Peter Virovacz.

“Esto podría significar una brecha de producción positiva más amplia, lo que se traduciría en una inflación impulsada por la demanda más larga y fuerte para el resto del año, en nuestra opinión”.

La economía checa creció un 4,6% interanual mejor de lo esperado en el primer trimestre, pero con menos ayuda del gobierno para los hogares que enfrentan una inflación de dos dígitos, la confianza del consumidor alcanzó su nivel más bajo en casi una década en abril.

El vicegobernador del banco central, Marek Mora, dijo a Reuters el 26 de abril que preveía una caída del 6% al 8% en los salarios reales este año.

Y algunas empresas ya se están preparando para cuando el apetito de los consumidores, comprado recientemente por los ahorros acumulados durante los bloqueos de COVID, se enfríe aún más.

“La gente sigue comprando nuestros productos y los volúmenes están aumentando”, Martin Pisklak, director financiero del fabricante checo de refrescos Kofola Ceskoslovenkso. (KOFOL.PR)dijo a una llamada de analista el mes pasado.

“Pero con las cifras altas de inflación, esperamos que en la segunda mitad del año o durante el próximo invierno, seguramente habrá presión en los volúmenes por el menor poder adquisitivo de nuestros consumidores”.

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Escrito por Gergely Szakacs Reporte adicional de Krisztina Fenyo Editado por Catherine Evans

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